Dobrá deflace je zpět

Viceguvernér České národní banky Vladimír Tomšík se stal koncem roku 2013 tak trochu celebritou, když v souvislosti s devalvací koruny prohlásil, že deflace je jen jedna a je špatná. Udělali jsme si z toho legraci a zažehrali na všechny ty nižší ceny energie, telefonních hovorů a bankovních služeb. ČNB dostala svoji lekci z PR a pokles cen ropy teď nazývá „příjemným poptávkovým šokem“, ale guvernér Miroslav Singer dál kritizuje Pavla Kohouta a další, kteří tvrdí, že existuje „dobrá“ deflace a „špatná“ deflace. V rozhovoru pro Ekonom Singer naznačil, že tito laici nepočítají s „velocitou“ peněz. To je honosnější způsob, jak vyjádřit rychlost, s jakou lidé utrácejí své peníze. Centrální bankéři o tomto neradi mluví do hloubky, protože by to poukazovalo na jeden z hlavních problémů světové ekonomiky: Kvůli kvantitativnímu uvolňování a dalším měnovým nástrojům probíhá ohromná měnová inflace, ale většina nově natisknutých peněz zůstává u těch úplně nahoře. Ti dole by jejich utrácením rádi pomohli vymýtit deflaci, jenže ony k nim zkrátka nestečou.